事前相談
Advance Consultation / Pre-consultation
基本定義
事前相談とは、上場申請前の上場準備作業において、審査基準に関する疑問点や審査上の問題点に対する対処方法の適否等について、証券取引所に相談し見解を得るための手続のことをいいます。通常は主幹事証券会社を経由して取引所に相談を行います。
上場準備作業は長期にわたり、会社経営に与える影響も大きいことから、証券取引所は上場申請前の段階でも相談を受け付け、会社が円滑に上場準備を進められるよう配慮しています。
「事前相談」の2つの意味
上場準備の実務において「事前相談」という用語は、文脈により以下の2つの意味で使用されます。
本ページでは、主に証券取引所への事前相談について解説します。
手続の概要
| 実施時期 | 上場準備期間中（随時） |
|---|---|
| 相談窓口 | 東京証券取引所 上場推進部（必要に応じて上場審査部） |
| 相談方法 | 主幹事証券会社が事前相談資料を作成し、メールで送付のうえミーティングを実施 |
| 参加者 | 主幹事証券会社、上場推進部（または上場審査部） |
| 回答元 | 上場推進部または上場審査部 |
事前相談の進め方
相談先：上場推進部と上場審査部
事前相談の窓口は、相談内容の性質により段階的に対応が分かれます。
事前相談はまず上場推進部に対して行います。上場制度や審査基準に関する一般的な疑問点については、基本的に上場推進部への相談で完結します。
上場推進部への相談の結果、上場審査部にも見解を確認した方がよいと判断された場合は、次の段階として上場審査部への相談を行います。
上場審査部への相談が必要となる主なケース
- 上場推進部と上場審査部で見解が分かれる可能性がある論点
- 重要な上場審査上の論点に関する事項
事前相談の活用場面
証券取引所への事前相談は、主に以下のような場面で活用されます。
相談時の留意点
類似用語との違い
事前相談
上場準備期間中、随時実施可能。審査基準や制度に関する疑問点、対処方法の適否について取引所の見解を確認する。主幹事証券会社経由で行う。
事前確認
上場申請の1週間前までに実施。主幹事証券会社と取引所間で、引受審査の概要説明や審査日程の確認を行う正式な手続。申請会社は関与しない。
財務局への事前相談
上場時にファイナンスを行う場合、有価証券届出書を財務局へ提出する必要があります。この届出書の内容について財務局担当者へ確認するための相談も「事前相談」と呼ばれます。
| 実施時期 | 上場承認予定日の約1ヶ月前 |
|---|---|
| 相談先 | 管轄の財務局（関東財務局等） |
| 必要書類 | 財務局指定の「日程表等」フォーマット |
| 同席者 | 初回は主幹事証券会社の公開引受部門担当者が同席することが多い |
実務上のポイント
- 事前相談資料の質が、取引所から得られる見解の的確さを左右します。論点を明確にし、会社の状況や対処方針を分かりやすくまとめた資料を主幹事証券会社と協力して作成しましょう。
- 相談はまず上場推進部に行い、その回答で解決できるかを確認します。上場審査部への相談が必要かどうかは上場推進部が判断するため、最初から上場審査部に直接相談することは通常ありません。
- 上場審査部から得た見解は、実際の上場審査を担当する部署の判断であるため、より確度が高いといえます。重要な論点については、上場審査部の見解を得ておくことが望ましい場合があります。
- ミーティングの結果は主幹事証券会社からフィードバックを受けます。どの部署から得た見解か、どのような前提条件での回答かを明確にし、関係者間で共有しておきましょう。
- 事前相談での回答は取引所の見解であり、上場承認を確約するものではありません。相談時点からの状況変化により、審査時に異なる判断がなされる可能性もある点に留意が必要です。
事前相談の成否は、事前相談資料の作り込みにかかっています。上場準備会社は主幹事証券会社任せにせず、論点整理や会社の見解の明確化に積極的に協力しましょう。質の高い資料を準備することで、取引所から的確な見解を引き出すことができます。
上場推進部で得た見解と上場審査部で得た見解は、区別して管理することが重要です。特に重要な論点については、最終的に上場審査を行う上場審査部の見解を確認しておくことで、審査段階での想定外の指摘を防ぐことができます。
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